“`html
Finansal Analizler
Küresel Tahvil Piyasasında Durgunluk: Amerikan Tahvilleri Üzerindeki Baskılar Artıyor
ABD’nin Greenland üzerinden gündeme getirdiği yeni gümrük tarifeleri, küresel tahvil pazarında satış baskısını derinleştirirken, Amerikan Hazine tahvilleri de bu duruma maruz kalıyor. Artan jeopolitik riskler ve Washington’un uzun vadeli mali durumu hakkında belirsizlikler, yatırımcıların ABD varlıklarına olan ilgisini azaltıyor.
Özet:
ABD’nin Greenland üzerindeki yeni gümrük tarifeleri, küresel tahvil piyasalarında satış dalgasını artırırken, Hazine tahvilleri de bu olumsuz etkiden kaçamıyor. Jeopolitik belirsizlikler ve Washington’un mali görünümüne dair kaygılar, yatırımcıların Amerikan varlıklarına olan talebini zayıflatıyor.
ABD Tahvillerinde Satış Baskısı: Getiriler Yükseliyor
ABD Hazine tahvilleri, küresel piyasalardaki düşüşe katılıyor. Resmi tatilin ardından, Asya seansında 10 yıllık ve 30 yıllık tahvil getirileri en az 3 baz puan artış gösterdi.
Bu gelişmenin arka planında, Donald Trump’ın Greenland’ı satın alma girişimi çerçevesinde Avrupa’ya yönelik yeni gümrük tarifeleri uygulama planı yatıyor. Bu durum, Trump yönetiminin yaratmış olduğu belirsizlikleri yeniden ön plana çıkarıyor.
Asya’dan Avrupa’ya Düşüş Etkisi
Tahvil satışları yalnızca ABD ile sınırlı kalmıyor. Japonya’da 40 yıllık devlet tahvili faizi, 2007 yılından bu yana ilk kez yüzde 4 seviyesine yükseldi. Yatırımcılar, hükümetin gıda fiyatlarına yönelik vergi indirimleri planlarının ardından gerçekleştirilmesi planlanan 20 yıllık tahvil ihalesini bekliyor.
Avustralya ve Yeni Zelanda tahvilleri de değer kaybederken, Almanya’da vadeli Bund kontratlarında düşüş gözlemleniyor. Böylece küresel tahvil getirilerinin uzun vadeli uçlarında kırılganlık daha belirgin hale geliyor.
“Uzun Vadeli Tahvil Getirileri Kırılgan”
Nomura’nın Sydney merkezli kıdemli faiz stratejisti Andrew Ticehurst, küresel görünümün daha hassas hale geldiğine dikkat çekiyor. Ticehurst’e göre, ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına ilişkin tartışmalar, Rick Rieder’ın Fed Başkanı olabileceğine dair spekülasyonlar ve Trump’ın gümrük tarifelerine karşı gelebilecek Yüksek Mahkeme kararı, ABD bütçe görünümüne dair endişeleri artırıyor.
Avrupa’nın ABD Varlıkları Üzerindeki Riskler
Avrupa ülkelerinin kamu fonları dahil olmak üzere trilyonlarca dolarlık ABD tahvili ve hisse senedi tutunduğu biliniyor. Bu durum, Trump’ın tetiklediği yeni tarife savaşı ile Avrupalı yatırımcıların ABD varlıklarını azaltabileceği yönünde spekülasyonları güçlendiriyor.
Böyle bir senaryo, ABD’nin dış sermayeye olan bağımlılığı nedeniyle borçlanma maliyetlerinin artmasına ve borsa piyasalarında satış baskısının yükselmesine sebep olabilir.
“Normal Zamanlarda Değiliz”
Bloomberg Markets Live stratejisti Sebastian Boyd, ABD ile Avrupa’nın Greenland üzerindeki gerginliği nedeniyle yatırımcıların güvenli liman arayışına yöneldiğini ifade ediyor. Ancak Boyd, “Normal şartlarda bu durum dolar ve ABD tahvilleri açısından olumlu olabilirdi. Fakat şu an normal şartlardan geçmiyoruz.” değerlendirmesinde bulunuyor.
Japon Yatırımcıların Rolü Kritik
ABD tahvilleri üzerindeki baskıları artıran bir diğer faktör ise Japon yatırımcıların hareketleri. Japon devlet tahvili (JGB) getirilerinin artışı, Japon fonların yurt dışındaki varlıklarını satarak sermayeyi ülkeye geri yatırmalarını tetikleyebilir.
Lazard Asset Management Baş Piyasa Stratejisti Ronald Temple, JGB getirilerinin döviz riskinden arındırılınca, ABD tahvillerinin cazibesinin azaldığını belirtiyor. Temple, Japon tahvil faizleri yükselmeye devam ederse, Japon yatırımcıların ABD veya Avrupa yerine kendi ülkelerinde daha yüksek net getiri elde etmeyi tercih edebileceğine vurgu yapıyor.
Eğer bu trend güçlenirse, ABD tahvil getirilerinde yukarı yönlü baskının daha da artabileceği ifade ediliyor.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Gildem Atabay’dan gelen özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Bu raporlar, kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik şartlarını öğrenmek için lütfen bize e-posta gönderin: [email protected]
“`
